Efes’in en büyük ve görkemli yapılarından biridir. Panayır Dağı’nın güney eteklerinde yer alan tiyatro ilk olarak Helenistik Dönemde inşa edilmiştir. Bu gün görülen kalıntılar M.S.1. ve 2. yüzyıla aittir.  24.000 kişi kapasiteli dev tiyatro 145 metre genişliğinde ve 30 metre yüksekliğinde bir sahne binasına sahipti. Oturma yerinin en üst kısmına sütunlu bir kısım eklenmiş ve böylece tiyatronun akustiği arttırılmıştır. Antik çağdan kalan, yarım daire şeklindeki bu tiyatro, bu formda dünyanın en büyük antik tiyatrosudur. Oturma sıraları büyük ölçüde hasarlı olmasına karşın hala büyüleyici bir etkiye sahiptir. Bugün tamamıyla meydana çıkarılmış olan kalıntıları ve çok iyi korunmuş sahne binası ziyaretçileri etkilemektedir. Tiyatro günümüzdeki büyüklüğüne Roma döneminde yapılan büyütme çalışmaları sonunda ulaştı. Tiyatro binası aslında Helenistik Dönem’in en güzel mimarî eserlerinden birisidir.